Resumo de fórmulas e interpretações de Contabilidade e Análise de Balanço

Índices de Liquidez

Capital Circulante Líquido =
Ativo Circulante – Passivo Cisrculante

É o volume de recursos a longo prazo (permanentes) da empresa que se
encontra aplicado no ativo circulante, devendo por conseguinte gerar condições
de sustentação e crescimento em suas atividades. Quando positivo, os recursos de terceiros de curto prazo estão financiando
apenas parte do ativo circulante, há folga financeira; quando negativo há um
desequilíbrio financeiro da empresa, onde parte de suas aplicações de longo
prazo são financiadas por dívidas vencíveis a curto prazo.

(ASSAF, Capítulo 10 pág. 140)

Liquidez Corrente = Ativo
Circulante / Passivo Circulante

Indica quanto há no Ativo Circulante para cada $1 de dívida a curto
prazo. Quanto maior a liquidez corrente , mais alta se apresenta a capacidade
da empresa em financiar suas necessidades de capital de giro.

Liquidez Seca = (Ativo
Circulante – Estoque – Despesas Antecipadas) / Passivo Circulante

Demonstra a porcentagem das dívidas a curto prazo em condições de
serem saldadas mediante a utilização de itens monetários de maior liquidez do
ativo circulante. LS < 1 é característica de setores com elevado estoque,
como supermercados, por exemplo.

Liquidez Imediata = Disponível
/ Passivo Circulante

Revela a porcentagem de dívidas de curto prazo em condições de serem
liquidadas imediatamente. Quociente normalmente baixo por conta do pouco
interesse das empresas em manter dinheiro parado em caixa, o que reflete uma
política rigorosa de caixa. Há setores, porém, que precisam deixar um mínimo de
dinheiro em caixa, como comércio.

Liquidez Geral =  (AC + RLP) / (PC + ELP)

Revela a liquidez, tanto a curto prazo como a longo prazo. De cada $1
que a empresa mantém de dívida, o quanto existe de direitos e haveres no ativo
circulante. É uma medida de segurança financeira da empresa a longo prazo.

Capital de Giro Próprio = PL –
Ativo Não Circulante

Volume de Capital Próprio da empresa que está financiando suas
atividades circulantes.

Índices de Endividamento

Quantidade da Dívida (Dependência
financeira) = Passivo Total / Ativo Total

Revela a quantidade de participações dos recursos de terceiros  do montante investido nos ativos da empresa.

Qualidade da Dívida
(Endividamento) = Passivo Circulante / Passivo Total

Mostra como está a qualidade do endividamento. Qual a porcentagem do
endividamento está em dívidas de curto prazo. A média brasileira é 50%,
portanto valores menores que isso, mostram que a empresa depende de pouco
capital de curto prazo para financiar sua atividade.

Endividamento = Passivo Total /
Patrimônio Líquido

Mostra quanto a empresa tomou de empréstimo para cada $1 de capital
próprio.

Alavancagem Financeira = Lucro
Operacional / (LO – Despesas Financeiras)

                                       
Ou   Var. Lucro Líquido / Var. Lucro Operacional

Mostra a capacidade que os recursos de terceiros apresentam de elevar
os resultados líquidos dos proprietários. Revela a alteração percentual no
lucro líquido determinada por uma variação do lucro operacional. Se dá pela
presença de passivos mais baratos em relação ao retorno que produzem nos
ativos. Quanto maior for o grau de alavancagem financeira, mais elevada se
apresenta a capacidade da empresa em elevar o retorno de seus proprietários
mediante acréscimo no lucro operacional.

Alavancagem Operacional = Var.
Lucro Operacional / Var. Volume de Atividade
                                             
ou (RV – CDV) / (RV – DCV –
DCF)

Revela como uma alteração no volume da atividade influi sobre o lucro
operacional da empresa. Apresenta maior capacidade de alavancar os lucros
aquela empresa que apresentar maiores custos e despesas fixos em relação aos
custos e despesas totais. Ao mesmo tempo, com maior grau de alavancagem
operacional a empresa tem riscos mais elevados, porque uma variação negativa
muito brusca na atividade pode prejudicar o lucro da empresa, uma vez que os
custos e despesas variadas se diluiriam menos ficando incapaz de cobrir seus
custos, acarretando prejuízo.

Alavancagem Total = Var. Lucro
Líquido / Var. Volume de Atividade

                                 ou  GAO
x GAF

Permite que se avalie, ao mesmo tempo, a repercussão que uma alteração
no volume de vendas promove sobre o resultado operacional e líquido. Sempre que
o GAT for superior a 1, indica que a empresa tem capacidade de alavancagem
total.

Nível de automação =
Imobilizado Líquido / [Custo Mão de
Obra ou Nº de Operários]

Pode representar se a empresa está terceirizando sua mão de obra ou se
a produção está ficando mais dependente do chão de fábrica. O último caso
ocorre quando o custo da mão de obra ou o número de funcionários aumentam. O
primeiro, terceirização, pode ser revelado quando há aumento do Nível de
automação, pois aumentou o Imobilizado Líquido desproporcionalmente ao número
de funcionários. Além de terceirização, o número crescente pode indicar também
que o processo está ficando mais mecanizado, automatizado. Se fizéssemos esses
cálculos nas épocas das revoluções industiais (do século XIX e as duas do
século XX), provavelmente o número iria crescer muito na revolução que envolve
a tecnologia e automatização do ciclo produtivo, pois foi investido mais em
máquina, diminuindo o número de funcionários – vide Tempos Modernos, de
Chaplin,  como exemplo ilustrativo.

Giro do Imobilizado =  Vendas / Imobilizado Líquido

Mostra quanto que o imobilizado gera de receita, este é um dos
determinantes de rentabilidade da empresa – provavelmente porque dá informações
aos empresários se o investimento em imobilizado está trazendo efeitos
positivos para a empresa e sua atividade.

Índices de Atividade, Eficiência e Rotatividade

Prazo Médio de Retorno do
Estoque = (Estoque / Custo[1]
) x 360

Prazo Médio de Recebimento das
Vendas = (Duplicatas a receber / Vendas brutas ) x 360

Prazo Médio de Pagamento dos
Clientes  = (Fornecedores / Compras) x
360

Posicionamento de Atividade =
(PMRE + PMRV) / PMPC

O ideal  é ser menor ou igual a
1; PA < 1 significa que a empresa
recebe suas vendas antes de pagar os fornecedores, ou seja, tem folga
financeira. O contrário (PA > 1)
significa que a empresa está pagando seus fornecedores antes de receber e isso
requer um investimento de capital maior para a operação. PA = 1, a empresa paga no mesmo dia em que recebe as vendas.

Ciclo Operacional = PMRE + PMRV

Ciclo Financeiro = Ciclo
Operacional – PMPC

Quando o valor é negativo, representa folga financeira. Quando o valor
for positivo representa que a empresa está tendo que pagar seus fornecedores
antes de receber as vendas.

Necessidade de Investimento em
Giro (NIG[2])
= AC Cíclico[3]
– PC Cíclico

O NIG revela o montante de capital permanente (investimento de longo
prazo) que uma empresa necessita para financiar seu capital de giro e é
determinado pelo nível de atividade da empresa e prazos operacionais. Quando o CCL > NIG a empresa apresenta
segurança financeira.  Já quando NIG > CCL significa que a empresa
está financiando parte do ativo operacional com recursos de terceiros de curto
prazo. NIG < 0 mostra uma sobra
no Passivo Circulante que pode financiar os Ativos Circulantes Sazonais.

“A necessidade de capital de giro representa em montante o Ciclo
Financeiro. É saudável a redução do prazo do giro do estoque (administração
mais eficiente do estoque) e a redução do prazo do recebimento das duplicatas
(política de crédito mais adequada, cobrança mais eficiente etc.).” (MARION,
2010, p. 116)

Giro do Ativo (GA) = Vendas /
Ativo Total

Giro do Ativo Operacional (GAo)
= Vendas / Ativo Operacional

Índices de Lucratividade

Margem Bruta = Lucro Bruto /
Vendas Líquidas

Margem Operacional (MO) = Lucro
Operacional / Vendas Líquidas

Margem Líquida (ML) = Lucro
Líquido / Vendas Líquidas

Índices de Rentabilidade

Imobilização do Patrimônio
Líquido = Ativo Permanente[4]
/ Patrimônio Líquido

Imobilização dos Ks permanentes
= Ativo Permanente / PL + Passivo Não Circulante

Retorno sobre o Ativo (ROA) = Lucro
Líquido / Ativo ou ML x GA

Estabelece a eficiência dada pela administração ao dinheiro utilizado
nas operações da empresa. A partir da taxa de retorno do ativo consegue-se
chegar ao payback, ou seja, em quanto tempo a empresa terá o retorno do
investimento no ativo.

Retorno do Patrimônio Líquido
(ROE) = Lucro Líquido / PL ou MO x
GI x GAF

Apura a relação entre o ganho obtido pelos sócios e o investimentoque
realizam na empresa; mostra o retorno auferido pelo acionista sobre o capital
investido por ele na empresa, representado pelo patrimônio líquido. O payback
aqui é sobre o Patrimônio Líquido – em quantos anos a empresa conseguirá
recuperar o investimento do PL.

Retorno do Investimento (ROI) =
[(LOp + DF) x (1 – T)]/(PL + Passivo Oneroso)  ou MO x
GAo

Estabelece a eficiência dada pela administração ao dinheiro utilizado
nas atividades operacionais da empresa. Mostra o retorno do capital próprio e
do de terceiros pra a empresa. Ele remunera o Passivo Oneroso e o PL.

Se o ROE > ROI o capital
de terceiros está a uma taxa mais barata o que significa que compensa emprestar
mais e alavancar a empresa. Outra interpretação é que o retorno está maior que
o custo da dívida (Kd);

Quando ROE < ROI
significa que o custo da dívida está maior que o retorno do investimento (ROE).
Neste cado o Grau de alavancagem financeira será sempre maior que 1.

Grau de Alavancagem Financeira
= ROE / ROI

WACC = Kd x [PO / (PL + PO)] + Ks x [PL / (PL +
PO)]

É a média ponderada entre o custo do capital de terceiros e do capital
próprio.

Quando ROE > WACC, a empresa
é atrativa porque o retorno para os acionistas é maior que o custo.

Valor Agregado Econômico (EVA)
= (ROI – WACC) x Investimento

Goodwill = VEA / WACC

Valor da Empresa = Goodwill +
Investimento

Valor Patrimonial da Ação = PL
/ Nº de ações no capital social

Lucro Líquido por Ação = LL /
Nº de ações no capital social

Índice Preço / Lucro = Valor de
mercado da ação / Lucro Líquido da Ação

Dividendos por ação do capital
social = Dividendos / Nº de ações no capital social

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